鼠年的沪深股市甫一开市，似已失去过去两年多来大牛市的神韵，涨也绵绵，跌也绵绵，投资者的心情也随之愈发忐忑不安。在市场仍处于相对强势时，投资者的群体心理总趋向于过分乐观，沪市冲破6000点不是梦，而8000点大关也仿佛指日可待。积极的观点被刻意强调，一些消极因素也被有意无意地回避。但一旦市场的下跌超越参与各方的心理底线之时，群体心理又迅速转向极度悲观，积极的力量瞬间消失得无影无踪，而消极的因素此刻却一齐涌现而又无比强烈，许多关乎调整目标的论调已经定位于3500点甚至更低，熊市的脚步也仿佛已清晰可闻。

其实，我们所听到的、所想象的、所耿耿于怀的大抵只是市场幻象的一面。探究市场的真实面目，对于投资者而言无异于完成哥德巴赫猜想。但我们不妨将这些积极和消极的因素一起摆上台面，从对它们的预期、揣测和权衡之中，或许能管窥鼠年市场哥德巴赫猜想的不同侧面。

国际市场

美国次贷危机被认为是引发全球市场近期大调整的导火线，A股市场也难以幸免，春节休市期间周边股市的震荡下跌也使A股开市不利。中信证券策略分析师程伟庆认为，在缺乏明显运行方向的市场状况中，估值和业绩因素往往退居二线，而事件性因素（如周边市场、国内雪灾等）则成为影响短期市场的重要因素。

“美国股市（也包括美国经济）对当前中国股市的影响是不言而喻的。1月份以来国际股市与中国股市形成‘共振’。但我们判断美股的短期波动具有随机性，而从基本面看，美股目前估值处于合理水平，2008年业绩增长预期逐季提速。预计美股对国内股市的负面影响会在今后2个季度内逐步淡化。”

宏调和通胀预期

中信证券策略分析师程伟庆表示，根据1998年和2003年两次类似自然灾害的经验，政府均采用积极财政政策和适度宽松的货币政策，以抵御灾害的负面影响。“我们判断本次雪灾后政策面原本‘从紧’的宏观调控也会出现类似的灵活调整，近期的政策措施和基调已经显示出了这种迹象。”

“从投资品种看，前期市场下跌走势反映了投资者对宏调的过度担忧，前期上涨最好的农业、家电、信息设备都是不受宏调影响的行业。而金融地产和周期性行业主要受到紧缩政策影响最大的行业。但我们判断国内雪灾和短期外部市场压力会导致国内宏调政策出现松动，从而在前期压制较多的行业产生更多的投资机会，如地产、金融、钢铁、机械、建材等，家电是受政策利好、而本身业绩又有提升的行业，因此值得投资者继续关注。”